4万亿!雷曼兄弟"死"在10年前(中)

王小冠 / 2018-10-01


来源:季豹 中国基金报

2008/09/13——雷曼破产前2天

凌晨0点13分,核算小组问完了最后一个问题。“雷恩先生,谢谢你的配合。现在请你回避下,我们要做内部讨论并出具结论报告。”凌晨1点30分,核算小组打开会议室大门,高盛的代表走进华尔街大佬云集的高级商务会议室,向大家宣读了核算小组的报告。“我们认为,这300多亿美元的资产实际只值账面金额的65%,甚至更低。”话音未落,大佬们已经议论纷纷,理查德·福尔德绝望地闭上了双眼。财长保尔森神情复杂地看了一眼理查德·福尔德,一言不发地离开了会议室。

离开四季酒店后,雷恩一路上浑浑噩噩,心里充满了对前途的恐惧。此时,手机响了。大老板打来电话:“雷恩,我们有救了。快回公司,美国银行愿意用部分贷款加股权形式进行收购。”回到公司,雷恩带领工作小组马不停蹄赶往美国银行,就并购事宜展开磋商。赶到美国银行时,天还没亮,美银投资部负责人在电梯口等候。令他没想到的是,虽然是唇枪舌剑,但谈判异常顺利。下午一点,经过紧张磋商,双方的律师团队起草了最后的收购协议。

13点17分,对方接到一个电话,回来表示很遗憾,并终止并购谈判。雷恩感到莫名其妙,连连追问为什么?对方只是苦笑一声,“你知道,高盛和摩根并不希望我们合并,压力太大。而美林向董事会开出无法拒绝的条件,我们只能选择美林。”

听完对方的话,雷恩丧失全部的力气,瘫坐在会议室,一个指头都不愿移动。雷恩不知道自己是怎么回到办公室的。当CEO理查德·福尔德看到雷恩时,被他苍白的脸惊到了,他亲自给雷恩倒了一杯咖啡。

“我们还有一个选择,”他看着雷恩说,“接受英国巴克莱银行的报价,差不多100亿美元收购我们的北美业务。”“不,这等于将我们最有现金流的部门卖掉啊。”雷恩瞬间泪流满面。理查德·福尔德这时候却异常冷静。“这些现金会给公司半年的缓冲。现在我们只能赌持有的商业地产半年内升值,只要升值了就有办法。”

18点整,他拿起电话,找到一个号码拨了过去。“我同意你的收购意见。”对方沉默了一会,语气低沉地说:“我个人和董事会都倾向于这个方案,但下午我们向英国银行监管局提出交易申请,很遗憾,五分钟前申请被否决了。”“为什么?”理查德·福尔德的声线变得厉害,“你们不是已经准备收购了吗?”“我们很遗憾。次贷危机后银行监管部门认为投资雷曼风险太高。非常抱歉。”

2008/09/14——雷曼破产前1天

上午9点12分,国际互换和衍生产品协会(ISDA)宣布,允许投资者冲销与雷曼相关联的信用衍生品以避免卷入未来雷曼破产引发的巨大漩涡。同时在CEO办公室,理查德·福尔德拿起电话告诉秘书:“是时候了,通知董事会开会吧。”

就在几分钟前,他接到美联储主席伯南克的电话:“理查德,别怨我。之前美联储对金融机构的隐形救助协议已经激发了道德风险。因此我们一致决定,选择一家影响力足够震慑市场的鲁莽机构开刀,主动放弃对它潜在的一切承诺,让它彻底倒闭,借以警示所有市场参与者不要再心存幻想。实际上,雷曼只不过在错误的时间被选择了。”正是这个电话,彻底击垮了理查德·福尔德。

2008/09/15凌晨1点——雷曼宣布破产

经过近6个小时的讨论,雷曼兄弟公司董事会就美联储开出的公司倒闭条件达成一致。9月15日凌晨1点,理查德·福尔德走出雷曼总部大厦,面对赶来的媒体,宣读了董事会决议:雷曼兄弟投资公司向联邦政府申请11号破产保护法案。从那一刻起,雷曼超越1990年德崇证券的破产规模,成为美国历史上规模最大的投资银行破产案

雷曼破产后肆虐的次贷危机

2000年以来最大的金融危机无疑是2008年的次贷危机,无论在美国,还是全球,都把雷曼兄弟破产作为10年前那场危机的第一标志性事件!雷曼破产后,美国股市率先受到严重冲击,宣布破产的当日道琼斯工业指数暴跌500多点,跌幅超过了4.4%。

雷曼兄弟破产前美国道琼斯工业指数从最高的14198点只下跌到了11429点(跌幅不到20%),破产后的短短半年时间里,从11429点暴跌到了最低6470点,跌幅超过了43%。

全球金融市场和实体经济都因雷曼兄弟倒闭而受到严重冲击!在中国市场,9月15日正值中秋节假期,假期后的前两天,上证指数分别暴跌4.47%和2.9%,失守2000点大关,尽管后来降低印花税等政策让股市短期反弹,但随后又因国际和国内经济形势而继续向下,指导四季度股市最低1664点,国家宣布4万亿投资计划后,股市才有所好转。

欧洲、日本、香港和其他新兴市场也都受到严重的影响。雷曼兄弟破产之后,次贷危机大大升级,美国政府乃至全球政府也迅速采取新的措施。雷曼兄弟破产后,次贷危机的企业主角变成了房利美和房地美这两家公司,也因为全球市场见识到了,雷曼兄弟破产的巨大影响,美国政府下决心保住了房利美和房地美。

2008年9月20日,布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案,财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产。美国政府希望2年内将所有问题解决掉,希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉,避免出现像19世纪30年代那样的大萧条。全球央行也在不断降息,增加刺激政策,政府购买房屋抵押贷款资产,以及后来美国、欧洲采取的量化宽松政策。

简单来说,雷曼破产给10年前那场全球危机两个影响,一个是大大加速的危机进程,让很多人恐惧恐慌!另一个影响是因为太多人恐惧恐慌之后,美国政府下定决心要真正的救市,不能放任房利美、房地美、其他投行等机构的倒闭,伸出援手救助了这些巨头公司!

次贷危机后,《大而不倒》这本书畅销,也成为金融行业一个重要的定律,是雷曼兄弟的破产,让全球金融行业认识到了“大而不倒”的道理!

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